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起原：财联社
好意思元指数在2025年下半年拼集赢得了轻微涨幅，但全年仍累计暴跌9.4%，创下八年来最差阐明。毫无疑问，好意思国总统特朗普搅扰全国商业架构的步履，在好意思元汇率的回落中默契了崎岖作用。
瞻望2026年，宏不雅策略师Garfield Reynolds指出，好意思元本年恐面对进一步下降的风险，因为主要金属的十分上升突显了其基本面的脆弱性——黄金、白银和铜的惊东说念主涨幅其实齐向好意思元发出了概略信号，并遮掩了好意思元近期兑主要货币的反弹势头。
旧年头特朗普关税冲击激发的好意思元暴跌，其合感性其后通过好意思国短期收益率溢价的下滑得到考证。而跟着好意思联储松开战略，全国大批央行则将督察利率不变或加息，这一利差料将进一步收窄。
好意思元还面对着东说念主们对好意思国债务职守束缚扩张的担忧，以及特朗普善变格调激发的政事与地缘政事不细目性波澜。特朗普可能很快就会任命一位更倾向鸽派的好意思联储主席接替鲍威尔，这也可能削弱好意思元的复旧。
Reynolds示意，扫数这些身分齐在侵蚀好意思元的公信力。最显明的例证即是2025年黄金价钱飙升了65%，创下自1979年以来最大涨幅——而那次黄金“史诗级牛市”正发生在时任好意思联储主席保罗·沃尔克通过收紧战略以收敛通胀失控之前。
张开剩余60%黄金飙升的一个重要初始身分是其在主权储备中日益增长的地位——黄金地位的提高刚巧好意思元在全国储备中的占比萎缩至略高于40%之际。
Reynolds制作的上表所使用的揣度次序，交叉参考了外舶来品币基金组织(IMF)对于储备货币组成的尊府，偏抓对什物黄金储备的数据和现货价钱。
不仅是黄金，2025年白银涨幅更为惊东说念主，飙升了近150%；铜价在旧年这个工业金属的丰充年也跃升逾40%。扫数贵金属和铜在12月齐经验了剧烈波动，投契者簇拥而至，突显了阛阓对好意思元偏抓主要敌手货币广大存在的狂躁。
事实上，好意思元在旧年纪末展现出的韧性，在很大程度上要归功于欧元、瑞郎和其他主要货币的上活动能的丧失。其时给东说念主的嗅觉是——竟然每一种主要的货币齐面对着自己的逆境，包括法国和英国的预算构兵、澳大利亚高企的通胀，以及日本在货币战略粗浅化进度中的逐渐进展。
但福兮祸所伏，这一布景大略也为贵金属价钱（好意思元为单元）以及好意思元兑任何能够解脱自己逆境的非好意思货币的汇率进一步下降奠定了基础。
举例，欧元兑好意思元旧年一直难以搅扰1.20关隘，但要是利率演变适宜预期——即欧洲央行按兵不动，而好意思联储本年至少降息两次——这将为欧元搅扰并升向1.30好意思元水平提供空间，该水平前次出现是在2014年欧洲央行转向负利率并扩大QE以刺激经济之前。
Reynolds示意，澳元和日元的交游价钱现在也远低于它们的永久平均水平，而东说念主民币看起来也被低估。尽管好意思元走软的情况有可能不时集聚在黄金、白银和其他看似替代货币的钞票上，但更有可能的遵循是，一种或多种旧例主要货币开启新一轮涨势股票配资平台官网，从而导致好意思元更庸碌地贬值。
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